本期要點(diǎn)：
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）金穩(wěn)委發(fā)布國11條
（二）銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的指導(dǎo)意見（修訂）》
（三）國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)家座談會(huì)
二、行業(yè)訊息
（一）深圳市為網(wǎng)貸P2P退出再出配套政策
（二）中國東方總裁鄧智毅、副總裁徐勇力會(huì)見北京金融資產(chǎn)交易所董事長王乃祥一行
（三）國有大行將逾期20天以上公司貸款納入不良，釋放什么信號(hào)？
來源：浙商資產(chǎn)研究院
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）金穩(wěn)委發(fā)布國11條
為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放的決策部署，按照“宜快不宜慢、宜早不宜遲”的原則，在深入研究評(píng)估的基礎(chǔ)上，推出以下11條金融業(yè)對(duì)外開放措施：
1、允許外資機(jī)構(gòu)在華開展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)時(shí)，可以對(duì)銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)的所有種類債券評(píng)級(jí)。
2、鼓勵(lì)境外金融機(jī)構(gòu)參與設(shè)立、投資入股商業(yè)銀行理財(cái)子公司。
3、允許境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)與中資銀行或保險(xiǎn)公司的子公司合資設(shè)立由外方控股的理財(cái)公司。
4、允許境外金融機(jī)構(gòu)投資設(shè)立、參股養(yǎng)老金管理公司。
5、支持外資全資設(shè)立或參股貨幣經(jīng)紀(jì)公司。
6、人身險(xiǎn)外資股比限制從51%提高至100%的過渡期，由原定2021年提前到2020年。
7、取消境內(nèi)保險(xiǎn)公司合計(jì)持有保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的股份不得低于75%的規(guī)定，允許境外投資者持有股份超過25%。
8、放寬外資保險(xiǎn)公司準(zhǔn)入條件，取消30年經(jīng)營年限要求。
9、將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時(shí)點(diǎn)提前到2020年。
10、允許外資機(jī)構(gòu)獲得銀行間債券市場(chǎng)A類主承銷牌照。
11、進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場(chǎng)。
評(píng)論：國11條全面放開對(duì)外資進(jìn)入中國金融體系，允許外資在理財(cái)公司、養(yǎng)老金管理公司、貨幣經(jīng)紀(jì)公司、保險(xiǎn)公司等方面獨(dú)資設(shè)立或擴(kuò)大股權(quán)比例。引入外資進(jìn)入有助于吸納國外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)發(fā)展，增強(qiáng)市場(chǎng)運(yùn)作活力。
（二）銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的指導(dǎo)意見（修訂）》
2019年7月19日，為規(guī)范商業(yè)銀行優(yōu)先股發(fā)行，提升商業(yè)銀行資本質(zhì)量，保護(hù)利益相關(guān)方的合法權(quán)益，根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于開展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》（國發(fā)〔2013〕46號(hào)）、《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》(銀監(jiān)會(huì)令2012年第1號(hào))、《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第97號(hào)）等規(guī)定，銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)就商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本提出指導(dǎo)意見。商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》和《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》等規(guī)定，明確優(yōu)先股損失吸收機(jī)制，有效發(fā)揮優(yōu)先股作為資本工具的損失吸收功能。商業(yè)銀行應(yīng)設(shè)置將優(yōu)先股強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股的條款，即當(dāng)觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，商業(yè)銀行按合約約定將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股。商業(yè)銀行發(fā)行包含強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股條款的優(yōu)先股，應(yīng)采取非公開方式發(fā)行。優(yōu)先股強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股的轉(zhuǎn)換價(jià)格和轉(zhuǎn)換數(shù)量的確定方式，由發(fā)行人和投資者在發(fā)行合約中約定。
評(píng)論：寬松的貨幣政策配套的是鼓勵(lì)擴(kuò)張的監(jiān)管政策，通過鼓勵(lì)銀行利用優(yōu)先股等資本工具擴(kuò)大一二級(jí)資本金，可以支撐銀行擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，提高吸納資金和投放資金的能力，更好地促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國民儲(chǔ)蓄水平。
（三）國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)家座談會(huì)
7月15日，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)家座談會(huì)，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，就做好下一步經(jīng)濟(jì)工作聽取意見建議。
會(huì)上，劉元春、李迅雷、伍戈等專家和徐工集團(tuán)、浙江泰隆銀行、美團(tuán)網(wǎng)等企業(yè)負(fù)責(zé)人發(fā)了言。大家認(rèn)為，上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，顯示了中國經(jīng)濟(jì)巨大韌性，新動(dòng)能起到重要支撐，減稅降費(fèi)帶給企業(yè)很大實(shí)惠，穩(wěn)定了企業(yè)信心，“互聯(lián)網(wǎng)+”促進(jìn)了就業(yè)和消費(fèi)擴(kuò)大，這些說明宏觀政策有力有效。大家也針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的問題提出了建議。
李克強(qiáng)總理說，今年以來，國際國內(nèi)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，全國上下在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，認(rèn)真貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和政府工作報(bào)告部署，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在高基數(shù)上繼續(xù)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，市場(chǎng)主體活力更大釋放，城鎮(zhèn)新增就業(yè)超過730萬人，居民收入實(shí)現(xiàn)同步增長，生態(tài)環(huán)境持續(xù)改善，一些指標(biāo)好于預(yù)期，成績來之不易。但也要看到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力減弱，貿(mào)易投資放緩，保護(hù)主義抬頭，影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的因素和困難挑戰(zhàn)很多，下行壓力有所加大。必須堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，凝心聚力把自己的事辦好，堅(jiān)定不移推進(jìn)改革開放，統(tǒng)籌做好“六穩(wěn)”工作，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，群策群力、奮發(fā)有為，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。
評(píng)論：今年上半年我國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)健的韌性，在中美貿(mào)易戰(zhàn)的下行壓力下，國內(nèi)內(nèi)需市場(chǎng)很好的對(duì)沖了外貿(mào)市場(chǎng)的波動(dòng)。需要指出的是，國際市場(chǎng)持續(xù)走弱，一貫的期待復(fù)制過去外貿(mào)帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式是不對(duì)的，經(jīng)濟(jì)決策時(shí)應(yīng)當(dāng)與時(shí)俱進(jìn)，充分考慮到內(nèi)外部環(huán)境的內(nèi)在原因和發(fā)展趨勢(shì)，當(dāng)前給國內(nèi)企業(yè)減稅降費(fèi)，充分刺激內(nèi)需才是發(fā)展的主題詞。
二、行業(yè)訊息
（一）深圳市為網(wǎng)貸P2P退出再出配套政策
繼網(wǎng)貸知情人舉報(bào)、嚴(yán)重失信行為聯(lián)合懲戒等組合拳之后，深圳官方對(duì)網(wǎng)貸P2P行業(yè)再拋出舉措。近日，深圳市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)發(fā)布一份《網(wǎng)貸業(yè)務(wù)存量標(biāo)的資產(chǎn)清查核實(shí)工作指引》（簡(jiǎn)稱資產(chǎn)清查指引）。按照規(guī)定，主動(dòng)申請(qǐng)退出的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)；被引導(dǎo)退出的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)；或者被金融管理部門責(zé)令退出網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的深圳網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，都應(yīng)當(dāng)進(jìn)行網(wǎng)貸業(yè)務(wù)存量標(biāo)的資產(chǎn)清查。按照要求，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)還要對(duì)業(yè)務(wù)存量標(biāo)的資產(chǎn)清查需要先行自查，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)股東實(shí)際控制人及董高監(jiān)應(yīng)當(dāng)對(duì)資產(chǎn)清查結(jié)果的真實(shí)性、完整性承擔(dān)責(zé)任。據(jù)了解，深圳市互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組已公布了深圳第二批40家自愿退出且聲明網(wǎng)貸業(yè)務(wù)已結(jié)清網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)名單，包括第一批的71家在內(nèi)。目前深圳自愿退出的平臺(tái)數(shù)量已達(dá)到111家。
評(píng)論：P2P風(fēng)險(xiǎn)事件從去年全面爆發(fā)，從此之后社會(huì)資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)走低，這給其他尚未發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)的P2P機(jī)構(gòu)以持續(xù)的下行壓力。事實(shí)上，多數(shù)P2P機(jī)構(gòu)都不符合監(jiān)管要求的資產(chǎn)清查要求，這40家自愿退出的機(jī)構(gòu)預(yù)示著P2P已經(jīng)進(jìn)入了尾聲，網(wǎng)絡(luò)信貸已經(jīng)完全進(jìn)入了監(jiān)管框架，原先的機(jī)構(gòu)逐步退出也是時(shí)間問題。
（二）中國東方總裁鄧智毅、副總裁徐勇力會(huì)見北京金融資產(chǎn)交易所董事長王乃祥一行
7月18日，中國東方總裁鄧智毅、副總裁徐勇力在中國東方總部會(huì)見北京金融資產(chǎn)交易所董事長王乃祥一行。雙方回顧了在傳統(tǒng)合作領(lǐng)域取得的豐碩成果，對(duì)未來合作前景進(jìn)行了積極展望，一致表示此次會(huì)晤進(jìn)一步加深了對(duì)雙方業(yè)務(wù)的全方位了解。希望以此為契機(jī)，借助北金所提供的開放、創(chuàng)新的平臺(tái)，探索新的交易架構(gòu)，開辟更多合作渠道，通過金融創(chuàng)新助力中國東方回歸主業(yè)，推動(dòng)雙方在多層次深耕業(yè)務(wù)合作，實(shí)現(xiàn)互惠共贏。
中國東方總部業(yè)務(wù)管理一部總經(jīng)理賴永革、資金運(yùn)營及金融市場(chǎng)部總經(jīng)理?xiàng)顣?、資產(chǎn)保全部總經(jīng)理吳光垚、業(yè)務(wù)管理二部總經(jīng)理助理李珊、中國東方旗下東興證券董事長魏慶華陪同會(huì)見。
評(píng)論：金融資產(chǎn)管理公司和金融資產(chǎn)交易所之間有天然的合作動(dòng)機(jī)，金融資產(chǎn)管理公司所持資產(chǎn)具有低流動(dòng)性高非標(biāo)性的特征，常規(guī)的交易所難以接受此類資產(chǎn)。與此同時(shí)金融資產(chǎn)交易所為了加強(qiáng)資產(chǎn)深度，提高交易活躍性也會(huì)積極鼓勵(lì)非標(biāo)類資產(chǎn)進(jìn)入金交所，預(yù)計(jì)東方資產(chǎn)計(jì)劃加大不良業(yè)務(wù)規(guī)模，因此需要加強(qiáng)后端處置流轉(zhuǎn)渠道對(duì)接。
（三）國有大行將逾期20天以上公司貸款納入不良，釋放什么信號(hào)？
中國萬億規(guī)模的不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)漸趨理性。一邊是二季度以來資產(chǎn)包價(jià)格總體繼續(xù)回落，一邊是商業(yè)銀行采取更為嚴(yán)格的不良資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)。據(jù)媒體報(bào)道，農(nóng)業(yè)銀行董事會(huì)辦公室投資者關(guān)系管理處副處長韓廣智周四在上市公司投資者集體接待日活動(dòng)上表示，近年來農(nóng)業(yè)銀行更加嚴(yán)格執(zhí)行不良貸款分類標(biāo)準(zhǔn)，目前已將逾期20天以上的公司類貸款全部納入不良。在去年8月底，農(nóng)業(yè)銀行原行長趙歡曾表示，農(nóng)業(yè)銀行已將30天以上對(duì)公逾期貸款全部計(jì)入不良。
雖然這是資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)較好的國有大行主動(dòng)采取的更為嚴(yán)格的不良統(tǒng)計(jì)口徑，不過亦令銀行人士擔(dān)憂監(jiān)管在不良認(rèn)定上是否趨嚴(yán)。去年監(jiān)管要求將逾期90天以上納入不良作為硬性指標(biāo)，亦是從國有大行先行試點(diǎn)再逐步推至向股份行、城商行等銀行業(yè)。而目前，鼓勵(lì)逾期60天以上的逾期貸款納入不良雖未成為明確的監(jiān)管要求，但國有大行年初以來已全部執(zhí)行該項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)。工行華東地區(qū)的一位高管則透露，該行自去年開始已經(jīng)將逾期30天以上貸款納入不良資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)口徑。此前，市場(chǎng)對(duì)于逾期60天以上是否應(yīng)該納入不良多有不同聲音，相信短期內(nèi)監(jiān)管不會(huì)將此作為行業(yè)統(tǒng)一要求，因不少銀行并不具備充足的條件去剝離沉重的不良資產(chǎn)包袱，且面臨很大的撥備壓力。有地方銀監(jiān)局人士表示，已鼓勵(lì)轄內(nèi)銀行首先將逾期60天以上的對(duì)公貸款納入不良。
評(píng)論：大型國有銀行除農(nóng)行外，其他三家的資產(chǎn)質(zhì)量較好，整體低于全國平均不良率，因此國有銀行對(duì)20天逾期擠入不良的行為可以認(rèn)為是擠牙膏，即將最后一部分潛在不良資產(chǎn)確認(rèn)成不良并出清，完成對(duì)整體資產(chǎn)體系的凈化，準(zhǔn)備迎接下一輪資產(chǎn)擴(kuò)張。
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