本期要點(diǎn)：
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）聚焦兩會(huì)|央行武漢分行行長：建議刪除銀行貸款必須提供擔(dān)保的規(guī)定
（二）中共中央、國務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的意見》
（三）銀保監(jiān)會(huì)：非保本理財(cái)25.9萬億 防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)反彈
二、行業(yè)訊息
（一）華潤金控拿下地方AMC牌照 耗資35億入主重慶渝康資產(chǎn)
（二）《金融時(shí)報(bào)》：AMC發(fā)揮獨(dú)特功能助力穩(wěn)外貿(mào)
（三）監(jiān)管層嚴(yán)查違規(guī)資金入市：防范個(gè)別城市房價(jià)過快上漲
來源：浙商資產(chǎn)研究院
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）聚焦兩會(huì)|央行武漢分行行長：建議刪除銀行貸款必須提供擔(dān)保的規(guī)定
人大代表，人民銀行武漢分行黨委書記、行長王玉玲表示，從目前的情形來看，可以采取一系列手段去平衡防控風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展信用貸款的關(guān)系：一是修改《商業(yè)銀行法》中關(guān)于抵押貸款的導(dǎo)向性規(guī)定。建議刪除“商業(yè)銀行貸款，借款人應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保”的規(guī)定。法律層面不再對(duì)商業(yè)銀行提供貸款是否需要抵押作規(guī)定，從制度層面給抵押貸款和信用貸款提供均等機(jī)會(huì)。引導(dǎo)商業(yè)銀行通過市場化手段，在核實(shí)借款人資信狀況的前提下，由雙方自主協(xié)商確定貸款方式，促進(jìn)商業(yè)銀行主動(dòng)提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平。五是利用擔(dān)?；鸱謸?dān)風(fēng)險(xiǎn)。加大國家融資擔(dān)?；饘?duì)信用貸款業(yè)務(wù)的支持力度，緩釋銀行相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，鼓勵(lì)各地建立信用貸款擔(dān)保基金，建立持續(xù)的資本金補(bǔ)充機(jī)制，多渠道籌措資金，壯大擔(dān)保實(shí)力，為銀行開展信用貸款業(yè)務(wù)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
此外，疫情確實(shí)對(duì)我國產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈造成沖擊，部分企業(yè)尤其是中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)上升，導(dǎo)致商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量面臨一定下遷壓力，部分商業(yè)銀行貸款不良率會(huì)有所上升。但也要看到，這種影響是暫時(shí)的、可控的。商業(yè)銀行要做好全面風(fēng)險(xiǎn)管理，摸排企業(yè)貸款產(chǎn)生不良的真實(shí)原因，對(duì)于非疫情原因?qū)е碌牟涣假J款，及時(shí)采取市場化方式處置，妥善化解存量風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于疫情原因?qū)е碌牟涣假J款，優(yōu)先考慮落實(shí)貸款臨時(shí)性延期還本付息政策安排，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。
評(píng)論：抵押和擔(dān)保等手段是風(fēng)險(xiǎn)緩釋的一種方式，具備抵押或擔(dān)保的融資申請(qǐng)更容易獲得審批，也能夠獲得更低的貸款利率，這是一種約定俗成的商業(yè)邏輯。在法律上放開對(duì)擔(dān)保的要求，并不能夠解開供需關(guān)系中的風(fēng)險(xiǎn)緩釋要求，因此擔(dān)保的需求仍然是剛性的。地方互保基金能夠起到一定的作用，但是仍不足以替代直接擔(dān)保。
（二）中共中央、國務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的意見》
5月18日，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的意見》，為深化市場化改革、擴(kuò)大高水平開放指明方向，意見提出七個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域的改革舉措：一是堅(jiān)持公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，增強(qiáng)微觀主體活力；二是夯實(shí)市場經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)性制度，保障市場公平競爭；三是構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機(jī)制，進(jìn)一步激發(fā)全社會(huì)創(chuàng)造力和市場活力；四是創(chuàng)新政府管理和服務(wù)方式，完善宏觀經(jīng)濟(jì)治理體制；五是堅(jiān)持和完善民生保障制度，促進(jìn)社會(huì)公平正義；六是建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制，以開放促改革促發(fā)展；七是完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)法律制度，強(qiáng)化法治保障。此次《意見》發(fā)布意味著新一輪經(jīng)濟(jì)體制改革“路線圖”出爐，亮出了一份在更高起點(diǎn)、更高層次、更高目標(biāo)上推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革的“行動(dòng)指南”。
評(píng)論：社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)就是兼顧市場和計(jì)劃，各取長處獲得的偉大經(jīng)濟(jì)體制創(chuàng)新。根據(jù)黨中央的文件指示，在接下來的經(jīng)濟(jì)建設(shè)過程中需要關(guān)注市場的公平競爭機(jī)制，構(gòu)建完善的要素市場，保障基本生活品供給的充足穩(wěn)定。
（三）銀保監(jiān)會(huì)：非保本理財(cái)25.9萬億 防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)反彈
5月18日，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，將進(jìn)一步完善有中國特色的影子銀行監(jiān)管機(jī)制體系，防范風(fēng)險(xiǎn)反彈回潮。同時(shí)，根據(jù)實(shí)際配合人民銀行研究是否對(duì)資管新規(guī)相關(guān)政策進(jìn)行小幅適度調(diào)整。經(jīng)大力整治，三年來已累計(jì)壓降影子銀行16萬億元，其中大部分為結(jié)構(gòu)復(fù)雜、存在較大監(jiān)管套利和風(fēng)險(xiǎn)隱患的高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，影子銀行和交叉金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)收斂。截至一季度末，同業(yè)理財(cái)余額8460億元，較歷史峰值縮減87%；金融同業(yè)通道業(yè)務(wù)實(shí)收信托較歷史峰值下降近5萬億元。
評(píng)論：以資管新規(guī)為代表的面向市場的金融監(jiān)管工具影響了我國過去幾年的非標(biāo)資產(chǎn)管理政策，凈值化管理和期限結(jié)構(gòu)管理要求壓降了一部分非標(biāo)資產(chǎn)的生成，有效控制了非標(biāo)資產(chǎn)潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避了金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但是近期信貸擴(kuò)張又刺激了非保本理財(cái)?shù)臄U(kuò)張，這些資產(chǎn)在流動(dòng)性充裕時(shí)可以接受，但是面臨降息通道時(shí)又會(huì)引發(fā)金融體系的陣痛。
二、行業(yè)資訊
（一）華潤金控拿下地方AMC牌照 耗資35億入主重慶渝康資產(chǎn)
5月21日晚間，重慶燃?xì)夤娣Q，已接公司第三大股東——重慶渝康資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司（即“重慶渝康”）通知，華潤金控已成為后者54%股權(quán)的受讓方。這意味著，在后續(xù)完成合同簽署、工商變更等程序后，華潤金控將成為重慶渝康的控股股東。拿下這張地方AMC牌照后，華潤金控旗下的金融牌照資源也進(jìn)一步充實(shí)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋銀行、信托、資管、融資租賃、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、股權(quán)投資、公募基金、不良資產(chǎn)收購及處置等領(lǐng)域。
評(píng)論：重慶渝康資產(chǎn)將控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華潤金控，身份從地方金融機(jī)構(gòu)變?yōu)橹醒虢鹑跈C(jī)構(gòu)地方公司，另一方面重慶市也失去了對(duì)地方AMC的控制權(quán)。這種操作對(duì)地方AMC設(shè)置的初衷是有差異的，這種換人操作的模式背后的意義尚且不明，需要后續(xù)公告披露才能獲得更加明確的了解。
（二）《金融時(shí)報(bào)》：AMC發(fā)揮獨(dú)特功能助力穩(wěn)外貿(mào)
疫情期間，以不良資產(chǎn)經(jīng)營為主業(yè)、擁有多個(gè)重要金融牌照的金融資產(chǎn)管理公司，積極落實(shí)政策，充分發(fā)揮自身獨(dú)特功能優(yōu)勢，主動(dòng)作為，多舉措助力我國外貿(mào)企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營。作為最早在香港上市的金融資產(chǎn)管理公司——中國信達(dá)，其旗下的南商銀行依托集團(tuán)平臺(tái)和自身的跨境區(qū)位優(yōu)勢，發(fā)揮跨境協(xié)同和跨境金融、貿(mào)易金融的功能，為受疫情影響的企業(yè)提供金融服務(wù)，為其紓困解難，支持外資外貿(mào)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。在香港上市的另一家金融資產(chǎn)管理公司中國華融認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央關(guān)于做好“穩(wěn)外貿(mào)”工作的要求，在打好疫情防控阻擊戰(zhàn)的同時(shí)，迅速行動(dòng)，深入了解外貿(mào)企業(yè)切實(shí)需求，加大金融精準(zhǔn)支持，以實(shí)際行動(dòng)助力外貿(mào)企業(yè)穩(wěn)生產(chǎn)。
評(píng)論：華融資產(chǎn)和信達(dá)資產(chǎn)所做的穩(wěn)外貿(mào)本質(zhì)上就是金融紓困，具體而言就是對(duì)受困企業(yè)進(jìn)行債務(wù)置換或債務(wù)展期，相當(dāng)于把自身嵌入人行信貸傳導(dǎo)的鏈條中，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行紓困。這些站在宏觀經(jīng)濟(jì)角度沒有問題，但AMC作為債權(quán)債務(wù)關(guān)系消滅的專業(yè)機(jī)構(gòu)，主動(dòng)參與信貸派生是違背其業(yè)務(wù)本位的，金融時(shí)報(bào)作為金融系統(tǒng)內(nèi)的官媒，宣傳AMC授信業(yè)務(wù)本身具有研究意味，這可能表明監(jiān)管對(duì)于部分AMC開放信貸業(yè)務(wù)態(tài)度松動(dòng)。
（三）監(jiān)管層嚴(yán)查違規(guī)資金入市：防范個(gè)別城市房價(jià)過快上漲
4月，隨著住房需求進(jìn)一步釋放，70個(gè)大中城市房地產(chǎn)市場價(jià)格延續(xù)微漲態(tài)勢，總體較穩(wěn)定。樓市復(fù)蘇同時(shí)，也出現(xiàn)“房抵貸”等借資炒房現(xiàn)象。央行及相關(guān)地方快速徹查有關(guān)情況，再次表明了監(jiān)管層落實(shí)“房住不炒”的決心。
評(píng)論：市場上不少人仍期待經(jīng)濟(jì)刺激會(huì)主要刺激房價(jià)，因?yàn)闊o論是直接投向房地產(chǎn)還是投向基建，最終都會(huì)推高資產(chǎn)價(jià)格。投向基建后地方政府仍會(huì)靠賣地來收回基建投入，接手的房地產(chǎn)商將前期成本繼續(xù)轉(zhuǎn)移給購房者。但是此輪經(jīng)濟(jì)刺激監(jiān)管層的決心是強(qiáng)硬的，通過行政手段控制房地產(chǎn)炒作行為，能夠幫助穩(wěn)定已經(jīng)過熱的房地產(chǎn)市場。
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