本期要點：
一、政策動態(tài)
（一）銀保監(jiān)會出臺融資租賃公司監(jiān)管辦法
（二）始終繃緊防控金融風險這根弦
（三）銀保監(jiān)會將進一步幫助制造業(yè)等行業(yè)緩解債務壓力
二、行業(yè)訊息
（一）起底全球最高爛尾樓：中國信達180億大單踩雷
（二）積極向好信號增多 經(jīng)濟有望延續(xù)回升態(tài)勢
（三）新世界不良資產管理業(yè)務借道海南自貿區(qū)
來源：浙商資產研究院
一、政策動態(tài)
（一）銀保監(jiān)會出臺融資租賃公司監(jiān)管辦法
為進一步加強融資租賃公司監(jiān)督管理，規(guī)范經(jīng)營行為，防范化解風險，銀保監(jiān)會9日發(fā)布《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》?！掇k法》完善業(yè)務經(jīng)營規(guī)則，明確融資租賃公司的業(yè)務范圍、租賃物范圍以及禁止從事的業(yè)務或活動，同時明確融資租賃物購置、登記、取回、價值管理等業(yè)務規(guī)則。加強監(jiān)管指標約束，新設了部分審慎監(jiān)管指標。包括融資租賃資產比重、固定收益類證券投資業(yè)務比例、業(yè)務集中度和關聯(lián)度等，推動融資租賃公司專注主業(yè)，提升風險防控能力。
評論：辦法強化了對融租底層資產的真實性要求，對租賃物相關的各種操作進行明確的規(guī)定和約束。此外還對融租行為的杠桿率提高細節(jié)要求，避免融租公司引入太多杠桿和經(jīng)營風險，提高風險防控能力。
（二）始終繃緊防控金融風險這根弦
李克強總理代表國務院在十三屆全國人大三次會議上作《政府工作報告》，在回顧2019年和今年以來的工作時指出，三大攻堅戰(zhàn)取得關鍵進展，“金融運行總體平穩(wěn)”；但受全球疫情沖擊、世界經(jīng)濟嚴重衰退、產業(yè)鏈供應鏈循環(huán)受阻、國際貿易投資萎縮、大宗商品市場動蕩等影響，“金融等領域風險有所積聚”；在談到下一階段工作總體部署時強調，要“加強金融等領域重大風險防控，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線”，這對下一步防控金融風險提出了明確要求，也指明了方向。因此，必須始終繃緊金融風險防控這根弦，按照習近平總書記提出的，增強金融風險防范意識，未雨綢繆，密切監(jiān)測，準確預判，有效防范，不忽視一個金融風險，不放過一個金融隱患。
評論：疫情取代中美貿易戰(zhàn)成為阻礙我國經(jīng)濟發(fā)展的關鍵阻力，并且這種物理隔絕影響更深更廣。經(jīng)過一段時間的金融風險累計，企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與機構、機構與機構之間均累計了相當?shù)牡托зY產。從管理策略來看，下階段金融防控力量會集中在系統(tǒng)重要性機構的風險對沖上。
（三）銀保監(jiān)會將進一步幫助制造業(yè)等行業(yè)緩解債務壓力
為支持穩(wěn)企業(yè)、保就業(yè)等工作，銀保監(jiān)會將落實落細中小微企業(yè)貸款延期還本付息等政策，指導大型銀行實現(xiàn)普惠型小微企業(yè)貸款增速高于40%的目標，全力為中小微企業(yè)紓困。同時進一步研究相關措施，幫助制造業(yè)國際產業(yè)鏈企業(yè)以及航空運輸、教育培訓、批發(fā)零售、文化旅游等行業(yè)緩解債務壓力。推動解決產業(yè)鏈協(xié)同復工復產中的堵點、難點問題。
評論：與中美貿易戰(zhàn)時期不同，疫情對小微企業(yè)為代表的服務業(yè)和低端制造業(yè)具有直接沖擊，而且銀行對于這些機構貸款的積極性并不高。即便國家強調了普惠金融支持力度，但是落實過程中阻力重重，不如借助融租和保理等方式發(fā)展供應鏈金融。
二、行業(yè)資訊
（一）起底全球最高爛尾樓：中國信達180億大單踩雷
四年前，中國信達從高銀實控人潘蘇通手中，接下了一筆180億的融資大單，意味著中國第一高樓高銀117大廈有了落成的希望。但事與愿違，這座聳入云霄的近600米的高樓從開工到今天已經(jīng)12年之久，成為全球最高的爛尾樓。6月12日，中國信達一紙訴狀將高銀地產告上法庭，請求被告承擔本金15億元及利息、罰息、復利及違約金等共同還款義務。
評論：信達資產接手高銀大廈抵押貸款的時點是2015年，彼時區(qū)域金融風險還沒暴露，溢出的資金無處可去只能流入沉淀能力強的房地產，而且也只有房地產才能提供可觀的無風險回報。信達資產依托其建行和房地產背景，介入高銀大廈項目有歷史背景。但是當前房地產行業(yè)已經(jīng)進入收縮期，過去的擴張已經(jīng)成為了戰(zhàn)略轉型的阻礙，信達資產經(jīng)過這次踩雷會更加謹慎開展業(yè)務。
（二）積極向好信號增多 經(jīng)濟有望延續(xù)回升態(tài)勢
5月宏觀經(jīng)濟運行情況將發(fā)布。近期，一些主要經(jīng)濟指標傳遞出更多積極向好信號。隨著更大力度宏觀政策出臺和落地，未來一段時間，經(jīng)濟有望延續(xù)回升態(tài)勢。從經(jīng)濟最重要的領先指標社會融資規(guī)模余額增速看，金融對經(jīng)濟支持作用增強。5月末社會融資規(guī)模余額同比增速為2018年5月以來最高，表明金融對實體經(jīng)濟恢復形成有力支撐。同時，5月末廣義貨幣（M2）同比增速維持在近年高位，表明在央行一系列寬信用措施帶動下，貨幣供應量增速較上年明顯加快，也預示下半年經(jīng)濟增長動能顯著增強。
整體而言，經(jīng)濟運行正保持穩(wěn)中向好勢頭。下階段逆周期調節(jié)力度將進一步加大。貨幣政策將繼續(xù)通過公開市場操作、降準、降息等方式保持流動性合理充裕，降低實體經(jīng)濟融資成本，并加快創(chuàng)新實施直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，加大對制造業(yè)、新老基建、小微企業(yè)等領域的支持力度。財政政策將在用好赤字、特別國債、地方政府專項債等工具的同時，加快債券發(fā)行。
評論：增加貨幣量只是刺激經(jīng)濟的方式之一，此外還應當提高貨幣的周轉速度，否則越是貨幣刺激就越多資金流入房地產沉淀，屆時社會經(jīng)濟面貌還是沒有改善。因此除了繼續(xù)增強逆周期調控力度，還要刺激消費和生產，多地以工代賑刺激經(jīng)濟發(fā)展。
（三）新世界不良資產管理業(yè)務借道海南自貿區(qū)
6月11日消息，香港新世界發(fā)展旗下子公司海南新創(chuàng)建資產管理股份有限公司，正發(fā)起設立海南省地方AMC（Asset management companies即資產管理公司），并已向銀保監(jiān)會提交申請。據(jù)稱，該申請若正式獲批，海南新創(chuàng)建資產有望成為首家港資控股的地方AMC。事實上，不少觀點都認為，現(xiàn)在正是中國不良資產的收購機遇期。新世界發(fā)展無疑可以憑借著其過往在香港的經(jīng)驗，趁機搶入內地不良資產市場。
評論：不良資產收購的最佳時期是經(jīng)濟跌入谷底時期，此時資產價格處于低位，收購后可以有巨大的升值空間。此外信貸還處于收縮或置換時期，銀行出讓低效資產的意圖旺盛，AMC有持續(xù)的收購來源。進軍海南自貿區(qū)是一項積極策略，民營機構往往熱衷于新興市場。
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